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浙商银行成首发申购延期又一家

导读: 浙江商业银行(601916。上海)10月23日宣布,原定于10月24日的在线和离线订阅将推迟至11月14日,在线路演将推迟至11月13日。如果发行成功,该行预计共募集资金125.97亿元。扣除发行

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浙江商业银行(601916。上海)10月23日宣布,原定于10月24日的在线和离线订阅将推迟至11月14日,在线路演将推迟至11月13日。如果发行成功,该行预计共募集资金125.97亿元。扣除发行费用后,本行预计将筹集净额124.38亿元补充资本。

市盈率高于行业平均水平

10月23日,浙江商业银行公布了首次公开发行股票的初步询价结果和延期发行公告。公告显示,由于发行价格对应的2018年稀释市盈率高于中国证券指数有限公司最近一个月发布的行业平均静态市盈率,原首次购买和路演时间被推迟。

根据公告,发行人和联合主承销商根据初步询价结果,并考虑行业、市场条件、可比公司估值水平、募集资金需求、承销风险等因素,协商确定发行价格为4.94元/股,与今年第二季度末本行每股净资产持平。

具体来说,浙江商业银行目前的发行价格为每股4.94元,根据本行扣除非盈利后的净利润除以发行前后的总股本,分别为9.39倍和8.27倍。

截至2019年10月18日,中国证券指数有限公司发布的该行业最近一个月的平均静态市盈率为6.91倍。显然,浙商银行的首次公开募股市盈率高于该值,存在发行人估值水平未来将回归行业平均市盈率的风险,即股价下跌将给首次公开募股投资者带来损失的风险。根据中国证监会《关于加强新股发行监管的办法》的相关规定,股票应在网上申购前三周内持续发布投资风险专项公告,并相应延期发行。

初次订购延期事宜,敬请期待。

稍加关注就会发现,银行推迟首次购买并不少见。这些银行推迟发行的原因只有一个——银行发行新股的市盈率高于其所在行业二级市场的平均市盈率。

此前,今年新上市的成都银行、无锡银行、江苏银行、江阴银行、紫金银行和青岛银行,以及即将上市的重庆农业银行,均因上述原因推迟发行。

“这种现象很正常。许多银行都遇到过这种情况,因为市盈率是根据行业平均市盈率确定的。根据过去的情况,发行价格必须保证为静态市盈率的1倍,这导致许多银行目前的市盈率轻松高于行业平均水平。也可以说,这是由制度或定价限制造成的。”一家证券公司的分析师告诉记者。

另一个原因是银行的二级市场市盈率普遍较低。「目前,银行业的整体估值偏低,大部分上市银行股份的二级市场股价均跌至每股净资产以下(破网)。如果银行以每股净资产1倍或以上的价格发行新股,市盈率很容易高于行业平均水平。”一名银行机构官员评论称,浙江商业银行a股的定价为1的市净率,这表明投资者认识到了该公司的长期价值。

事实上,二级市场的银行股市场最近已经回暖。制度分析认为,银行业具有估值低、制度地位低、净资产收益率高的特点,基本面与估值之间存在偏差。因此,其核心资产评估修复的范围为空。

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